“2號(hào)合約”難產(chǎn) 轉(zhuǎn)基因進(jìn)口大豆擠壓中國(guó)期貨
2003-09-20
作者：《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》2003-5-13
榨油企業(yè)困境深陷
“這是我們今年春節(jié)以來(lái)的第二次停產(chǎn)，上一次是春節(jié)期間停了一個(gè)月，這次要停多久我自己也說(shuō)不準(zhǔn)了。”五星油脂廠(chǎng)的總經(jīng)理趙鋒在電話(huà)中的聲音顯得很沮喪。五星油脂廠(chǎng)位于大連，是東北數(shù)百家從事大豆壓榨業(yè)的小油廠(chǎng)之一，以進(jìn)口大豆即黃大豆2號(hào)為加工原料。
然而五星油脂廠(chǎng)并不是一個(gè)特例。來(lái)自天琪期貨公司對(duì)中小壓榨企業(yè)的動(dòng)態(tài)資料顯示，由于近期到港的進(jìn)口大豆成本價(jià)格已高至每噸2400元左右(較之一年前上漲20%)，而豆油價(jià)格又持續(xù)走低，導(dǎo)致目前已有超過(guò)70%的中小壓榨企業(yè)被迫停產(chǎn)或限產(chǎn)，且該情形有不斷加劇的趨勢(shì)。
據(jù)記者了解，在大豆壓榨消費(fèi)中，進(jìn)口大豆的使用率已經(jīng)高達(dá)66%，而今年春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)北方的榨油廠(chǎng)因加工虧損已陸續(xù)停止采購(gòu)國(guó)產(chǎn)大豆，這實(shí)際上意味著從今年3月份以后，國(guó)產(chǎn)大豆絕大部分已退出榨油市場(chǎng)，榨油用豆轉(zhuǎn)而完全依賴(lài)進(jìn)口大豆。
與此不相稱(chēng)的是，目前我國(guó)黃大豆2號(hào)期貨合約仍待字閨中。黃大豆2號(hào)是相對(duì)于黃大豆1號(hào)而言的。2002年3月，大商所對(duì)原大豆期貨交易合約進(jìn)行了重大修改，把原合約改為黃大豆1號(hào)期貨合約，并規(guī)定交易標(biāo)的物為國(guó)產(chǎn)大豆，進(jìn)口大豆不得用于交割。并于2002年3月5日開(kāi)始上市交易黃大豆1號(hào)合約。而以進(jìn)口大豆為主要交割標(biāo)的物的黃大豆2號(hào)合約的上市暫時(shí)擱淺。
因?yàn)闆](méi)有一個(gè)能為進(jìn)口大豆規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)——黃大豆2號(hào)期貨市場(chǎng)，使得以進(jìn)口大豆為主要原料的壓榨企業(yè)苦不堪言。趙鋒也坦承，“缺乏黃大豆2號(hào)期貨進(jìn)行套期保值，鎖定成本”是造成虧損、停產(chǎn)的重要原因。
沈陽(yáng)中期公司的研究員高海鷹在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，過(guò)去一年多來(lái)，我國(guó)進(jìn)口大豆并未減少，可進(jìn)口的大豆價(jià)格已上漲了20%，同時(shí)國(guó)內(nèi)過(guò)度投機(jī)的黃大豆1號(hào)期貨價(jià)格，影響了國(guó)內(nèi)采購(gòu)者的參考基準(zhǔn)，也影響了美國(guó)主要大豆出口國(guó)的要價(jià)胃口。進(jìn)口大豆的價(jià)格不斷抬高，而中小榨油廠(chǎng)又沒(méi)有“黃大豆2號(hào)期貨來(lái)鎖定進(jìn)口原料的成本”。眾多中小油廠(chǎng)，特別是北方地區(qū)的油廠(chǎng)只得紛紛停產(chǎn)觀望或調(diào)減產(chǎn)量。
遲遲難產(chǎn)代價(jià)沉重
盡快推出黃大豆2號(hào)期貨合約已成了中小壓榨企業(yè)的迫切要求，甚至有的中小油廠(chǎng)在接受記者電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，“我們已經(jīng)望眼欲穿。”
中國(guó)作為世界最大的大豆進(jìn)口國(guó)，黃大豆2號(hào)已占大豆市場(chǎng)的半壁江山。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，從1994年開(kāi)始，我國(guó)大豆年度進(jìn)口量占大豆年度新增供應(yīng)量的比重持續(xù)增加，已經(jīng)從1994年的1%擴(kuò)大到2003年49%，接近國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量。2002年我國(guó)大豆的總產(chǎn)量為1690萬(wàn)噸。
由于目前僅上市黃大豆1號(hào)合約，其在期市功能、市場(chǎng)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)貨市場(chǎng)覆蓋面、投機(jī)套保需求等方面均明顯不足。全國(guó)政協(xié)委員、有“魚(yú)司令”之稱(chēng)的通威集團(tuán)老總劉漢元認(rèn)為，將進(jìn)口大豆品種從大商所期貨交易中排除是不合理的，也是不正常的。按每年進(jìn)口1500萬(wàn)噸計(jì)算，由于進(jìn)口大豆價(jià)格上漲，每年要多付出75億元！
另一方面，黃大豆2號(hào)期貨的缺失還會(huì)造成我國(guó)大豆期貨與國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度減小。高海鷹認(rèn)為，我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)將原有大豆合約劃分為黃大豆1號(hào)合約和2號(hào)合約之后，只上市了1號(hào)合約，將其現(xiàn)貨基礎(chǔ)縮水了一半的同時(shí)，也使國(guó)內(nèi)大豆期貨市場(chǎng)與CBOT大豆市場(chǎng)的“影子”盤(pán)現(xiàn)象發(fā)生了變化，其關(guān)聯(lián)性在逐漸縮小，這也是致使2002年連豆市場(chǎng)走勢(shì)離奇的主要原因。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，黃大豆1號(hào)合約和黃大豆2號(hào)合約劃分的背景和實(shí)質(zhì)是，新的大豆合約既能保持國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆特色，發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆價(jià)格運(yùn)行方向，發(fā)揮豆農(nóng)大豆種植積極性，提振國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)，又能加強(qiáng)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)與國(guó)際大豆市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)國(guó)際轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口成本的運(yùn)行方向，為油脂企業(yè)提供套保套利、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的交易場(chǎng)所。
目前國(guó)內(nèi)大豆需求消費(fèi)結(jié)構(gòu)狀況是，壓榨量已達(dá)到大豆總需求消費(fèi)量的72.5%。由于進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆榨油率達(dá)到17%－20%，國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆榨油率僅為15%－17%，因此國(guó)內(nèi)大豆油脂加工企業(yè)在選擇大豆原料時(shí)基本選用進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆，同時(shí)在國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)上反向做空以鎖定風(fēng)險(xiǎn)。
“而在黃大豆2號(hào)合約未出臺(tái)之前，國(guó)內(nèi)大豆油脂加工企業(yè)就無(wú)法在國(guó)內(nèi)大豆期市遠(yuǎn)期合約中反向做空以鎖定可能由于進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆價(jià)格下跌而引發(fā)的交易風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，是將入世后的我國(guó)壓榨業(yè)拋向了敞口風(fēng)險(xiǎn)之中，2002年，中國(guó)的大豆壓榨業(yè)為此付出了沉重的代價(jià)。”高海鷹分析指出。
青馬投資的馬明超也認(rèn)為，基于國(guó)內(nèi)大豆油脂加工企業(yè)生產(chǎn)大部分依賴(lài)進(jìn)口大豆的客觀現(xiàn)實(shí)，將進(jìn)口大豆排斥于中國(guó)的期貨市場(chǎng)之外顯然是不可取的。
另外，業(yè)內(nèi)人士指出，在我國(guó)對(duì)進(jìn)口豆嚴(yán)格區(qū)分轉(zhuǎn)基因與否的同時(shí)，對(duì)其下游產(chǎn)品豆粕卻不進(jìn)行區(qū)分，均可以進(jìn)入豆粕期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割。這種不正常的交易組合，既不利于我國(guó)大豆期貨交易，也不利于我國(guó)豆粕期貨市場(chǎng)及壓榨行業(yè)的健康發(fā)展。
在黃大豆1號(hào)運(yùn)行一年后，市場(chǎng)極力呼吁黃大豆2號(hào)的分娩。
大商所態(tài)度積極
在黃大豆2號(hào)期貨合約的推出問(wèn)題上，大商所態(tài)度相當(dāng)積極。2002年1月7日，農(nóng)業(yè)部頒發(fā)的《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理?xiàng)l例》的實(shí)施辦法，首次明確了國(guó)產(chǎn)大豆與非轉(zhuǎn)基因大豆的區(qū)別對(duì)待問(wèn)題。大商所為適應(yīng)市場(chǎng)需要，將大豆期貨合約改為“黃大豆1號(hào)期貨合約”的同時(shí)也設(shè)計(jì)了“黃大豆2號(hào)期貨合約”，試圖同時(shí)推出。
但是，受累于我國(guó)政府于2001年12月出臺(tái)的《出入境糧食和飼料檢驗(yàn)檢疫管理辦法》限制進(jìn)口糧食在國(guó)內(nèi)流通，這使得以進(jìn)口大豆為主要交割標(biāo)的物的黃大豆2號(hào)合約的上市未能成行。
在隨后的一年多的時(shí)間里，大商所總經(jīng)理朱玉辰多次表示盡快推出黃大豆2號(hào)期貨合約，構(gòu)建大豆市場(chǎng)完整的避險(xiǎn)體系。
在不久的“21世紀(jì)中國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會(huì)”上，朱玉辰說(shuō)，“為進(jìn)一步促進(jìn)大豆期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮，給企業(yè)提供經(jīng)營(yíng)信號(hào)和避險(xiǎn)工具，建議政府適當(dāng)進(jìn)行政策調(diào)整，允許黃大豆2號(hào)合約上市。”
朱認(rèn)為，黃大豆2號(hào)期貨合約的推出，會(huì)使我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)形成一個(gè)完整的期貨市場(chǎng)體系——既有體現(xiàn)國(guó)家大豆產(chǎn)業(yè)政策的以大豆國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的糧食指標(biāo)體系下的非轉(zhuǎn)基因期貨品種，又有國(guó)際大豆質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的榨油用大豆指標(biāo)體系下的期貨品種。兩個(gè)期貨品種各有分工，內(nèi)外呼應(yīng)，一方面承擔(dān)起振興國(guó)家大豆產(chǎn)業(yè)的重任，一方面推動(dòng)市場(chǎng)與國(guó)際接軌，不斷提高市場(chǎng)國(guó)際化水平，使中國(guó)以最大大豆進(jìn)口國(guó)的地位爭(zhēng)奪大豆國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，樹(shù)立國(guó)際市場(chǎng)新形象。
對(duì)于黃大豆2號(hào)合約上市的政策障礙，馬明超認(rèn)為并不是不能解決。顯然，《出入境糧食和飼料檢驗(yàn)檢疫管理辦法》暫時(shí)難以修訂。不過(guò)，該辦法規(guī)定進(jìn)口大豆只能為壓榨企業(yè)所使用，那么，在進(jìn)行黃大豆2號(hào)合約交割時(shí)，只要能夠保證黃大豆2號(hào)的實(shí)物交割買(mǎi)賣(mài)方為壓榨企業(yè)，就可以滿(mǎn)足該辦法的要求。
另外，規(guī)定黃大豆2號(hào)合約的交割雙方均為大豆壓榨企業(yè)，也有利于大豆期貨套期保值功能的充分實(shí)現(xiàn)。在大豆市場(chǎng)以往的交易中，現(xiàn)貨交割方常常是并不直接生產(chǎn)或使用大豆的投機(jī)者，他們的過(guò)分參與加大了市場(chǎng)的交割風(fēng)險(xiǎn)。因此，規(guī)定交割雙方均為進(jìn)口大豆的直接使用者，既能滿(mǎn)足國(guó)家政策的要求，又能夠限制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，對(duì)黃大豆2號(hào)合約推出后的平穩(wěn)運(yùn)行也有一定的好處。(記者 沈劍)
“這是我們今年春節(jié)以來(lái)的第二次停產(chǎn)，上一次是春節(jié)期間停了一個(gè)月，這次要停多久我自己也說(shuō)不準(zhǔn)了。”五星油脂廠(chǎng)的總經(jīng)理趙鋒在電話(huà)中的聲音顯得很沮喪。五星油脂廠(chǎng)位于大連，是東北數(shù)百家從事大豆壓榨業(yè)的小油廠(chǎng)之一，以進(jìn)口大豆即黃大豆2號(hào)為加工原料。
然而五星油脂廠(chǎng)并不是一個(gè)特例。來(lái)自天琪期貨公司對(duì)中小壓榨企業(yè)的動(dòng)態(tài)資料顯示，由于近期到港的進(jìn)口大豆成本價(jià)格已高至每噸2400元左右(較之一年前上漲20%)，而豆油價(jià)格又持續(xù)走低，導(dǎo)致目前已有超過(guò)70%的中小壓榨企業(yè)被迫停產(chǎn)或限產(chǎn)，且該情形有不斷加劇的趨勢(shì)。
據(jù)記者了解，在大豆壓榨消費(fèi)中，進(jìn)口大豆的使用率已經(jīng)高達(dá)66%，而今年春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)北方的榨油廠(chǎng)因加工虧損已陸續(xù)停止采購(gòu)國(guó)產(chǎn)大豆，這實(shí)際上意味著從今年3月份以后，國(guó)產(chǎn)大豆絕大部分已退出榨油市場(chǎng)，榨油用豆轉(zhuǎn)而完全依賴(lài)進(jìn)口大豆。
與此不相稱(chēng)的是，目前我國(guó)黃大豆2號(hào)期貨合約仍待字閨中。黃大豆2號(hào)是相對(duì)于黃大豆1號(hào)而言的。2002年3月，大商所對(duì)原大豆期貨交易合約進(jìn)行了重大修改，把原合約改為黃大豆1號(hào)期貨合約，并規(guī)定交易標(biāo)的物為國(guó)產(chǎn)大豆，進(jìn)口大豆不得用于交割。并于2002年3月5日開(kāi)始上市交易黃大豆1號(hào)合約。而以進(jìn)口大豆為主要交割標(biāo)的物的黃大豆2號(hào)合約的上市暫時(shí)擱淺。
因?yàn)闆](méi)有一個(gè)能為進(jìn)口大豆規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)——黃大豆2號(hào)期貨市場(chǎng)，使得以進(jìn)口大豆為主要原料的壓榨企業(yè)苦不堪言。趙鋒也坦承，“缺乏黃大豆2號(hào)期貨進(jìn)行套期保值，鎖定成本”是造成虧損、停產(chǎn)的重要原因。
沈陽(yáng)中期公司的研究員高海鷹在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，過(guò)去一年多來(lái)，我國(guó)進(jìn)口大豆并未減少，可進(jìn)口的大豆價(jià)格已上漲了20%，同時(shí)國(guó)內(nèi)過(guò)度投機(jī)的黃大豆1號(hào)期貨價(jià)格，影響了國(guó)內(nèi)采購(gòu)者的參考基準(zhǔn)，也影響了美國(guó)主要大豆出口國(guó)的要價(jià)胃口。進(jìn)口大豆的價(jià)格不斷抬高，而中小榨油廠(chǎng)又沒(méi)有“黃大豆2號(hào)期貨來(lái)鎖定進(jìn)口原料的成本”。眾多中小油廠(chǎng)，特別是北方地區(qū)的油廠(chǎng)只得紛紛停產(chǎn)觀望或調(diào)減產(chǎn)量。
遲遲難產(chǎn)代價(jià)沉重
盡快推出黃大豆2號(hào)期貨合約已成了中小壓榨企業(yè)的迫切要求，甚至有的中小油廠(chǎng)在接受記者電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，“我們已經(jīng)望眼欲穿。”
中國(guó)作為世界最大的大豆進(jìn)口國(guó)，黃大豆2號(hào)已占大豆市場(chǎng)的半壁江山。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，從1994年開(kāi)始，我國(guó)大豆年度進(jìn)口量占大豆年度新增供應(yīng)量的比重持續(xù)增加，已經(jīng)從1994年的1%擴(kuò)大到2003年49%，接近國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)量。2002年我國(guó)大豆的總產(chǎn)量為1690萬(wàn)噸。
由于目前僅上市黃大豆1號(hào)合約，其在期市功能、市場(chǎng)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)貨市場(chǎng)覆蓋面、投機(jī)套保需求等方面均明顯不足。全國(guó)政協(xié)委員、有“魚(yú)司令”之稱(chēng)的通威集團(tuán)老總劉漢元認(rèn)為，將進(jìn)口大豆品種從大商所期貨交易中排除是不合理的，也是不正常的。按每年進(jìn)口1500萬(wàn)噸計(jì)算，由于進(jìn)口大豆價(jià)格上漲，每年要多付出75億元！
另一方面，黃大豆2號(hào)期貨的缺失還會(huì)造成我國(guó)大豆期貨與國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度減小。高海鷹認(rèn)為，我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)將原有大豆合約劃分為黃大豆1號(hào)合約和2號(hào)合約之后，只上市了1號(hào)合約，將其現(xiàn)貨基礎(chǔ)縮水了一半的同時(shí)，也使國(guó)內(nèi)大豆期貨市場(chǎng)與CBOT大豆市場(chǎng)的“影子”盤(pán)現(xiàn)象發(fā)生了變化，其關(guān)聯(lián)性在逐漸縮小，這也是致使2002年連豆市場(chǎng)走勢(shì)離奇的主要原因。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，黃大豆1號(hào)合約和黃大豆2號(hào)合約劃分的背景和實(shí)質(zhì)是，新的大豆合約既能保持國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆特色，發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆價(jià)格運(yùn)行方向，發(fā)揮豆農(nóng)大豆種植積極性，提振國(guó)內(nèi)大豆產(chǎn)業(yè)，又能加強(qiáng)國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)與國(guó)際大豆市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)國(guó)際轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口成本的運(yùn)行方向，為油脂企業(yè)提供套保套利、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的交易場(chǎng)所。
目前國(guó)內(nèi)大豆需求消費(fèi)結(jié)構(gòu)狀況是，壓榨量已達(dá)到大豆總需求消費(fèi)量的72.5%。由于進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆榨油率達(dá)到17%－20%，國(guó)產(chǎn)非轉(zhuǎn)基因大豆榨油率僅為15%－17%，因此國(guó)內(nèi)大豆油脂加工企業(yè)在選擇大豆原料時(shí)基本選用進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆，同時(shí)在國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)上反向做空以鎖定風(fēng)險(xiǎn)。
“而在黃大豆2號(hào)合約未出臺(tái)之前，國(guó)內(nèi)大豆油脂加工企業(yè)就無(wú)法在國(guó)內(nèi)大豆期市遠(yuǎn)期合約中反向做空以鎖定可能由于進(jìn)口轉(zhuǎn)基因大豆價(jià)格下跌而引發(fā)的交易風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，是將入世后的我國(guó)壓榨業(yè)拋向了敞口風(fēng)險(xiǎn)之中，2002年，中國(guó)的大豆壓榨業(yè)為此付出了沉重的代價(jià)。”高海鷹分析指出。
青馬投資的馬明超也認(rèn)為，基于國(guó)內(nèi)大豆油脂加工企業(yè)生產(chǎn)大部分依賴(lài)進(jìn)口大豆的客觀現(xiàn)實(shí)，將進(jìn)口大豆排斥于中國(guó)的期貨市場(chǎng)之外顯然是不可取的。
另外，業(yè)內(nèi)人士指出，在我國(guó)對(duì)進(jìn)口豆嚴(yán)格區(qū)分轉(zhuǎn)基因與否的同時(shí)，對(duì)其下游產(chǎn)品豆粕卻不進(jìn)行區(qū)分，均可以進(jìn)入豆粕期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割。這種不正常的交易組合，既不利于我國(guó)大豆期貨交易，也不利于我國(guó)豆粕期貨市場(chǎng)及壓榨行業(yè)的健康發(fā)展。
在黃大豆1號(hào)運(yùn)行一年后，市場(chǎng)極力呼吁黃大豆2號(hào)的分娩。
大商所態(tài)度積極
在黃大豆2號(hào)期貨合約的推出問(wèn)題上，大商所態(tài)度相當(dāng)積極。2002年1月7日，農(nóng)業(yè)部頒發(fā)的《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理?xiàng)l例》的實(shí)施辦法，首次明確了國(guó)產(chǎn)大豆與非轉(zhuǎn)基因大豆的區(qū)別對(duì)待問(wèn)題。大商所為適應(yīng)市場(chǎng)需要，將大豆期貨合約改為“黃大豆1號(hào)期貨合約”的同時(shí)也設(shè)計(jì)了“黃大豆2號(hào)期貨合約”，試圖同時(shí)推出。
但是，受累于我國(guó)政府于2001年12月出臺(tái)的《出入境糧食和飼料檢驗(yàn)檢疫管理辦法》限制進(jìn)口糧食在國(guó)內(nèi)流通，這使得以進(jìn)口大豆為主要交割標(biāo)的物的黃大豆2號(hào)合約的上市未能成行。
在隨后的一年多的時(shí)間里，大商所總經(jīng)理朱玉辰多次表示盡快推出黃大豆2號(hào)期貨合約，構(gòu)建大豆市場(chǎng)完整的避險(xiǎn)體系。
在不久的“21世紀(jì)中國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會(huì)”上，朱玉辰說(shuō)，“為進(jìn)一步促進(jìn)大豆期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮，給企業(yè)提供經(jīng)營(yíng)信號(hào)和避險(xiǎn)工具，建議政府適當(dāng)進(jìn)行政策調(diào)整，允許黃大豆2號(hào)合約上市。”
朱認(rèn)為，黃大豆2號(hào)期貨合約的推出，會(huì)使我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)形成一個(gè)完整的期貨市場(chǎng)體系——既有體現(xiàn)國(guó)家大豆產(chǎn)業(yè)政策的以大豆國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的糧食指標(biāo)體系下的非轉(zhuǎn)基因期貨品種，又有國(guó)際大豆質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的榨油用大豆指標(biāo)體系下的期貨品種。兩個(gè)期貨品種各有分工，內(nèi)外呼應(yīng)，一方面承擔(dān)起振興國(guó)家大豆產(chǎn)業(yè)的重任，一方面推動(dòng)市場(chǎng)與國(guó)際接軌，不斷提高市場(chǎng)國(guó)際化水平，使中國(guó)以最大大豆進(jìn)口國(guó)的地位爭(zhēng)奪大豆國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，樹(shù)立國(guó)際市場(chǎng)新形象。
對(duì)于黃大豆2號(hào)合約上市的政策障礙，馬明超認(rèn)為并不是不能解決。顯然，《出入境糧食和飼料檢驗(yàn)檢疫管理辦法》暫時(shí)難以修訂。不過(guò)，該辦法規(guī)定進(jìn)口大豆只能為壓榨企業(yè)所使用，那么，在進(jìn)行黃大豆2號(hào)合約交割時(shí)，只要能夠保證黃大豆2號(hào)的實(shí)物交割買(mǎi)賣(mài)方為壓榨企業(yè)，就可以滿(mǎn)足該辦法的要求。
另外，規(guī)定黃大豆2號(hào)合約的交割雙方均為大豆壓榨企業(yè)，也有利于大豆期貨套期保值功能的充分實(shí)現(xiàn)。在大豆市場(chǎng)以往的交易中，現(xiàn)貨交割方常常是并不直接生產(chǎn)或使用大豆的投機(jī)者，他們的過(guò)分參與加大了市場(chǎng)的交割風(fēng)險(xiǎn)。因此，規(guī)定交割雙方均為進(jìn)口大豆的直接使用者，既能滿(mǎn)足國(guó)家政策的要求，又能夠限制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，對(duì)黃大豆2號(hào)合約推出后的平穩(wěn)運(yùn)行也有一定的好處。(記者 沈劍)